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【易煤指数报告98期】短期市场维持强势,政策风险积聚
2018-05-19 09:17:10来源:易煤网浏览次数:298

一、指数概况:市场挺价氛围浓厚

本期(5月5日-5月11日)易煤北方港动力煤平仓价格指数(YBSPI)5000K0.8S当期指数为522.30元/吨,环比上涨17.8元/吨,涨幅3.53%,5500K0.8S当期指数为613.50元/吨,环比上涨20.6元/吨,涨幅3.47%。易煤长江口动力煤平仓价格指数(YRSPI)5000K0.8S当期指数为582.50元/吨,环比上涨21.0元/吨,涨幅3.74%,5500K0.8S当期指数为668.30元/吨,环比上涨13.3元/吨,涨幅2.03%。

长江口地区最新主流成交价格情况:山西煤5000K0.8S主流成交价在595-600元/吨(↑30),山西煤5500K0.8S主流成交价为675-680元/吨(↑20);蒙煤5000K主流成交价在595-600元/吨(↑30),5500K主流成交价为675-680元/吨(↑20);进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在595-600元/吨(↑30),5500K0.2S主流成交价在675-680元/吨(↑20)。

二、港口库存:调入吞吐两高,库存小幅回落

上周随着大秦线检修的结束,本周调入情况进一步恢复,秦皇岛周铁路调入439.1万吨,环比上周增加32.2万吨,日均调入62.7万吨。同时,进入5月中旬后,电厂长协发运有所增加,整体吞吐量也回至较高水平,秦皇岛日均下水达63.4万吨/天。受此影响,北港整体库存水平继续小幅下降。截至5月11日,秦皇岛库存为502万吨,环比下降5万吨,环渤海四大港区合计库存为1793万吨,环比下降43万吨。

长江口方面,本周市场捂货惜售的情绪依然较浓,同时,加上环保检查和深水航道开通等原因的影响,出货效率也相对较低,整体各港库存依旧维持高位。截至5月11日,长江口区域主要港口合计库存为658万吨,环比上周增加41万吨。

三、沿海运费:运价小幅回升

沿海运费方面,受煤炭市场持续走高提振,周初船东挺价意愿明显较高,价格再次站上40元/吨上方。但随着政策风险的积聚,电厂和贸易商订船需求再次回落,船东让利成交,但同时在油价走高,长江口压港严重的背景下,让利空间也十分有限。截至10日,北方港-长江口(4-5万吨)进江航线运价在41-42元/吨左右,环比上涨3元/吨。

江运费方面,长江口到九江1万吨船运费13元/吨左右,到城陵矶1万吨船运费19元左右,到湖北宜昌1万吨船26元/吨左右。

四、电力行业:日耗同比维持高位

本期电厂日耗水平继续维持高位,截至11日,六大发电集团沿海电厂本周日均耗煤68.8万吨,环比上周再增加2.71万吨/天,同比去年更是增加7.8万吨/天,增幅达12.78%。从月度数据来看,目前5月平均日耗为67.12万吨,为近年来新高,同比去年增加6.93%。

库存及采购方面,进入5中旬月后,在发改委暂无实质性措施出台的情况下,部分电厂尤其长协相对较少的地方电厂开始试探性采购招标,但由于库存尚处健康水平,采购仍以压价采购为主,成交相对较少。截至5月11日,沿海电厂库存合计1330.88万吨,环比上周增加12.03万吨。

五、市场综述:时间窗口临近,市场维持强势

近期发改委等相关部门多次发声,明确要将煤价调控至“500-570元/吨”的合理区间,但市场并不买账,挺价惜售氛围浓厚,主要原因是:

(1) 随着时间进入5月中下旬,电厂的“迎峰度夏”补库时间窗口逐步临近,近期部分电厂已开始释放提库需求,为贸易商的挺价提供了支撑;

(2) 新货成本的提高:在坑口价上涨的基础上,近期无论从产地汽运费的上涨,到沿海船运费的提高,还是滞期费的增加都提高了新到货的成本,为前期贸易商的挺价提供支撑;

(3) 从长江口看,虽然库存维持高位,但以目前长江口现货成交价格来测算,在不计资金成本的情况下,仅解套了3月下旬以后到的货,而从我们跟踪的库存数据来看,这部分不足13%,在考虑资金成本以及亏吨的情况下,解套盘更少。

此外,近期上游产地的环保安检也为市场提供了挺价的信心。综合来看,短期挺价情绪依然较高,价格仍将维持强势。但同时需注意政策的调控风险,以及近期强降水后的水电替代高于预期的风险。

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